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【早报10.16】四季度如何布局基金?专业机构:多元配置为上
2020-10-16 来源: 金斧子新闻早报

[摘要]:【早报10.16】四季度如何布局基金?专业机构:多元配置为上


板块方面:纺织制造、煤炭开采、银行、可燃冰等板块走强,高送转、旅游、生物疫苗、深圳本地股等板块跌幅居前。



▲谈人民币汇率展望:保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定

货币政策司司长孙国峰认为,近期人民币对美元汇率小幅升值,总体看这个升值幅度是比较温和的。10月12日人民币对美元汇率的收盘价与去年年末相比升值了3.3%,与去年的平均值相比升值了2.5%,升值幅度是低于欧元等其他国际主要货币。

人民币汇率小幅升值是我国经济面向好的自然反映。我国率先控制了疫情,经济社会恢复发展,国际货币基金组织预测今年我国将是唯一实现经济正增长的主要经济体。

今年以来人民币汇率以市场供求为基础双向浮动,弹性增强,市场预期平稳,跨境资金流动有序,外汇市场运行保持稳定,市场供求平衡,人民银行决定将远期售汇业务的外汇风险准备金率下调为零。下一步人民银行将继续保持人民币汇率弹性,稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。


▲央行超额续作5000亿元MLF

中国人民银行周四进行5000亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作,考虑到明日将有2000亿元MLF到期,10月MLF净投放量达到3000亿元。这是央行连续第三个月超额续作MLF。分析师认为,这再次印证短期内存款准备金率几无可能下调。此外,MLF利率连续六个月未作调整,预示本月LPR(贷款市场报价利率)报价也很可能保持不变。


▲CPI涨幅时隔18个月重回“1”区间

国家统计局发布数据称,9月,居民消费价格指数(CPI)同比增长1.7%,涨幅较8月回落0.7个百分点,是2019年3月以来首次回落至1区间。影响因素中,猪肉价格上涨25.5%,涨幅较上月收窄27.1个百分点,为2019年7月以来最低涨幅。工业品出厂价格(PPI)同比下降2.1%,降幅较8月扩大0.1个百分点。


▲姚洋:消费降级未必是坏事

网易研究局周四发表北京大学国家发展研究院院长姚洋的文章称,当前的趋势恐怕就是消费降级,但未必是坏事。“一些非急需的耐用消费品,居民就不会去买了。”文章称,“我们不能忘记中国低收入的50%的人,他们的消费能力当然比较低,所以要生产他们能买得起的产品。”


▲英国脱欧谈判进入倒计时 市场避险情绪引发股市大跌

当地时间10月15日是英国政府原定的英国和欧盟自贸协议谈判最后期限。这一英国政府单边设定的期限恰逢欧盟峰会。当地时间10月15日、16日,27位欧洲领导人在布鲁塞尔聚集一堂。在距离截止日期前仅剩不到24小时之际,英欧双方表态更加引人关注。从英欧双方最新释出的立场来看,双方均表现出愿意继续谈判的意图。从欧盟峰会公报草案来看,英欧双方大概率将继续谈判数周。

不过,周四欧市开盘后,主要股指普遍大跌。分析师指出,在谈判临近截止日期前,可能市场情绪趋向避险。此外,美国财政刺激在大选无望、欧洲疫情严峻、英国政府提高伦敦新冠疫情限制等级等多重因素也共同导致了欧股的大跌。


▲美财长:大选前出台新一轮经济刺激计划“有难度”

美国新一轮经济刺激计划继续难产。美国财政部部长斯蒂文·姆努钦(Steven Mnuchin)日前暗示,该计划在11月3日美国大选前通过的可能性越来越小。

据美国全国广播公司财经频道(CNBC)报道,姆努钦与众议院多数党领袖、民主党人南希·佩洛西(Nancy Pelosi)当地时间周三就新一轮经济刺激计划进行了会谈,但双方依然未能达成一致。

美国两党在刺激规模上存在严重分歧。由民主党控制的众议院本月稍早通过的一项提案提议刺激规模为2.2万亿美元,而共和党提出的刺激规模仅为5000亿美元。特朗普政府周六提出了一项规模达1.8万亿美元的刺激计划,但遭到两党反对。



▲四季度如何布局基金?专业机构:多元配置为上

前三季度沪深300指数上涨11.98%,整体公募权益基金表现不俗,主动权益类基金整体收益达到34.07%,显示出“炒股不如买基金”的赚钱效应。那么,四季度基金投资该如何进行?主动权益类、债券类、QDII类基金该如何布局?

从多位优秀投资人士了解到,四季度市场值得期待但又充满不确定,建议可逐渐增加固收类产品,布局权益基金最好更为均衡,注意保持A股和港股仓位的适度均衡,成长和价值风格的适度均衡,而对QDII基金布局需要更为谨慎。此外,四季度还可以关注风险中性绝对收益策略基金、打新策略基金、现金管理类产品等。同时,多元配置、权益类产品占优,也成为不少投资专家对四季度基金配置的主要思路。



▲广东:8地市全面取消银行保险机构设立、高管任职资格事前审批,实行事后报告或备案制

在中国银保监会的政策支持下,广东银保监局将自贸区简政放权政策复制推广至粤港澳大湾区内地8市,包括广州、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆,自此,这8个地市银行支行和保险支公司及以下机构及其高管的主要准入事项全面取消事前审批,实行事后报告或备案制。(中国银行保险报)


▲董责险关注度持续升温 年内88家A股公司拟投保

A股公司对董责险的投保热情持续升温。根据东方财富Chioce数据,今年以来截至10月12日,共有88家A股公司公告购买董责险,而去年同期仅有38家公司公告购买该险种,且今年拟购董责险的上市公司数量已远超去年全年。

尽管年内拟购董责险的公司持续增长,但与目前A股超4000家上市公司总量相比,投保董责险的公司占比仍较低。险企提供的数据显示,目前投保董责险的上市公司占比不到10%,即超过九成的A股公司未投保这一险种。此外,通过数据对比发现,上市公司对董责险的续保率亦不高。

在国外大火的董责险缘何在国内一直徘徊不前?相关人士表示,由于以往证券市场相关主体对于相关责任保险产品的了解比较有限,因此投保比例还相对较低。也有表示,目前个别险企的董责险条款晦涩难懂,上市公司看不明白;此外,国内A股上市公司投保董责险后被索赔的案例较少,上市公司认为发生赔偿的概率较低也是投保率低的原因之一。



▲投资中,时刻关注“估值安全边际”和“流动性”

在投资中,时刻关注“估值安全边际”和“流动性”,是重阳的投资组合防范系统性风险和获取低风险超额收益的两个基本要素。其实这也是职业投资人的共识。一旦发生预期外的事件时,如果组合有很好的流动性,在很短的时间内可以掉头,或者完全、彻底地大撤退。当然,光有流动性是不可能获取超额收益的。所选标的有充分的安全边际,即对应于估值的成长空间很大,这是获取超额收益的关键。



▲李克强:中国将继续深化改革扩大开放,对内外资企业一视同仁

国务院总理李克强10月15日向在京成立的国际商事争端预防与解决组织致贺信。李克强表示,规则和法治是贸易投资主体应对不确定性和风险挑战的“防护网”,也是妥善化解商事争端的“公平秤”。中国政府近年持续推进市场化、法治化、国际化营商环境建设,以公正监管维护公平竞争。中国将继续深化改革扩大开放,对内外资企业一视同仁,为各类市场主体投资兴业、创新创业提供更好环境。(证券时报)


▲工信部等印发《“工业互联网+安全生产”行动计划(2021-2023年)》

工信部和应急管理部印发《“工业互联网+安全生产”行动计划(2021-2023年)》。计划提出,要推动技术创新和应用创新,加快互联网、大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术在“工业互联网+安全生产”领域的融合创新与推广应用,探索安全生产管理新方式,推动现场检查向线上线下相结合检查转变、一次性检查向持续监测转变,提升行政管理效率。(证券时报)


▲商务部:本届进博会展览面积超过上届规模

商务部表示,本届进博会商业企业展共设置了食品及农产品、汽车、技术装备、消费品、医疗器械及医药保健、服务贸易等六大展区,展览面积已经超过了上届规模。此外展商质量更高,世界500强和行业龙头企业积极参展,数量达到往届规模,而且有一批企业签约参展未来三届进博会。(界面)


▲美国务院企图将蚂蚁集团列入黑名单,外交部回应

据外媒报道,美国国务院日前提议将中国蚂蚁集团加入“实体名单”。列入“实体名单”意味着遭到美国的技术封锁和国际供应链隔离。对此,中国外交部发言人赵立坚周四回应称,中方一贯反对美国泛化国家安全概念,滥用国家力量,无理打压外国企业的霸权行径。美方应切实尊重市场经济和公平竞争原则,遵守国际经贸规则,为各国企业在美国投资经营提供开放、公平公正、非歧视的营商环境。中方将继续采取必要措施,维护中国企业的正当权益。


▲深交所:积极服务粤港澳大湾区建设,促进科技、资本和实体经济高水平循环

深交所表示,以创业板改革并试点注册制为契机,深入推进落实全面深化资本市场改革重点任务和先行示范区首批授权事项清单,积极服务粤港澳大湾区建设,促进科技、资本和实体经济高水平循环。借鉴国际最佳实践,推动构建与国际接轨的制度规则体系,进一步提升自身竞争能力、开放监管能力和风险防控能力。(证券时报)


▲淘宝台湾年底将结束运营

阿里巴巴集团旗下的淘宝台湾周四宣布,公司决定在12月31日午夜结束运营,并将从周四开始暂停包括接受新订单在内的功能。民进党当局8月24日宣布认定淘宝台湾为陆资,对其处以41万元新台币罚款,并限期6个月撤回投资或“改正”。


▲2020年第三季度全球IPO活动大幅反弹

报告显示,2020年第三季度,受活跃的市场流动性影响,IPO市场一改以往同期增长缓慢的局面,出现大幅回升,筹资额为近20年同期最高,交易数量创下近20年同期第二高。从全球来看,今年迄今为止的IPO活动有所提速,交易数量达872宗,增长14%;同时筹资额增长43%,达1653亿美元。(上证报)



▲江西省政府与滴滴出行签署战略合作协议

近日,江西省政府与北京嘀嘀无限科技发展有限公司(滴滴出行)在南昌签署战略合作协议。省委书记刘奇、省长易炼红分别会见了滴滴出行董事长兼首席执行官程维一行。双方将围绕出行平台、数据中心、智慧交通、自动驾驶等多个领域开展深入合作,力争把江西打造成为全国智慧绿色共享交通示范区、平台经济灵活就业示范区,努力实现滴滴在江西深度融入和扎根发展,实现在赣总体业务持续增长和多维拓展。



# 生物医药


▲全球医药外包平台龙头:药明康德

1.主营业务——医药独角兽,公司面向全球小分子化学药企业提供研发服务,拥有包括国内上海、苏州、天津、武汉、常州及美国费城、圣保罗、亚特兰大、圣地亚哥、德国慕尼黑等在内的全球26个研发基地/分支机构

2.题材尚可(独角兽+医药研发外包龙头),财务数据尚可,营业利润率32%,目前估值偏高,机构多,社保长期入驻。

3.基本面分析——全球领先的医疗研发服务平台,业务从临床前CRO向临床阶段延伸,实现CRO+CMO一体化、全球化经营模式,市场空间广阔。在境外有提供医疗器械检测及境外精准医疗研发生产服务。

财务状况良好,近两年营业收入高速增长,近两年净利润稳步提升,且二季度保持良好势头。此外公司盈利能力强,ROE处于同行上游水平。

ROE在21%-29%之间,毛利率40%,净利润增长25%-179%,当前PE为72.2,处于历史正常估值区间,相比同行其他公司估值较低。

未来3-5年全球CRO+CMO规模预计破万亿,预计还有3-5倍成长空间。

4.估值——当前动态市盈率为97.68,历史最高值为126.56,历史最低值(去负)为27.44,历史平均值为67.33,当前市盈率位置为83.67%。

当前市净率为13.26,历史最高值为20.8,历史最低值(去负)为4.71,历史平均值为8.93,当前市净率位置为89.46%。





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