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新能源汽车行业投资深度解读
昭图投资 董事长、投资总监 朱合伟
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视频简介:

近段时间,关于新能源汽车行业的负面新闻不断,有不少投资人开始踌躇:新能源汽车行业是否真的还有投资前景呢?在昭图投资的董事长、投资总监朱合伟看来,答案毫无疑问是肯定的。他认为当消费电子进入到一个瓶颈期,新能源汽车带动的储能产业大发展、民族汽车品牌弯道超车都将是值得重点关注的投资板块。接下来,我们可以花十多分钟的时间来听他长期跟踪研究新能源汽车行业的发现。欢迎,朱合伟先生。

视频文字稿:

各位投资人大家好,很高兴今天在这里跟大家分享我们对新能源汽车的观点,然后我是来自昭图投资合伟,其实在过去的这一年间,我们在新能源汽车这一领域,也是我们非常重要投资的方向,然后,其实我们对于新能源汽车是有比较深刻的理解的,其实国内是有很多人诟病整个国家的新能源汽车的政策,投资了这么多钱下去了,并不一定能够推动新能源汽车的发展。

但是其实我们对于李总理的这种政策,我们是有自己的一个看法的新能源汽车,它的发展,它带动的不仅仅是新能源汽车的发展,同时还会推动储能和民族汽车品牌的一个发展。我们公司是通过对产业链的研究,然后去把握整个产业的发展规律,去研究在一个产业的发展过程中它不同的时间节点,然后在整个产业链上的一些不同的投资机会,我们主要是通过这样一种方式来做投资的,就像我们公司在去年七八月份的时候,其实我们就已经开始布局新能源汽车,主要的方向就是上游的资源类,然后还有锂电池的生产线,因为当一个行业刚刚开始起来的时候,它一定是资源类的公司最先爆发,因为上游资源在国内它是垄断的,然后,而生产线这一块基本上是最开始的时候,一可能就会把未来几年的一个产线全部都投下去,所以这两块的爆发力最强的所以在最早的时候,我们是投资产线,然后接下来线和资源类的起来之后,电池在新能源汽车有一个非常快速的发展

去年最典型的就是新能源汽车的大巴汽车大巴车的增速是从20%、30%的渗透率上升到90%的渗透率,提高的速度非常快所以电池是一直都是供不应求的一种状态,所以就导致整个上游的一些各种材料,磷酸铁锂,然后还有隔膜,然后还有正负极材料,电解液全部都在涨价,所以形成了一轮比较大的机会。到了今年,其实我们重点的投资其实是在充电桩上面。我们上半年在二三月份的时候,我们就重点投资了充电桩领域的公司

像去年的话,其实大概建设了只有45万个充电桩卖出了大概有40万台车,今年可能还会卖更多的车,七八十万台的车的话,那么充电桩的数量是不够的所以我们当时研究充电桩的时候,发现这一块其实会有爆发性的增长,所以我们当时在三月份的时候,然后我们就重点投了充电桩一类的企业,这个行业就相当于从一个十亿的行业变成一个两百亿的行业,它行业翻了二十倍,那这里面的公司一定都会起飞的,。然后3月份之后,我们从充电桩里面出来4月份,然后我们开始逐步投三元材料。

像去年新能源汽车的发展,主要是由大巴来推动整个电池的需求的。而到了今年的话,其实大巴车的渗透率已经到了90%,尤其是去年下半年的基数是非常高的,所以到了今年,下半年的话其实是没有特别大的增长所以在这一块,我们认为相对来说要淡一些,在未来的这一两年其实比较重要的一个方向其实是三元材料,因为磷酸铁锂的话,它的容量还是低现在的磷酸铁锂电池可能也就是一千四百毫安时的容量,因为磷酸铁锂的理论容量实际上也只有一百七十七毫安时左右,然后磷酸铁锂的真实密度又比较低,所以18650锂电池,它的容量是比较低的,而单元的材料的电池是可以做到三千以上,特斯拉的都是用的三元的电池,所以未来最大的推动力成长性它不是来自于大巴车,因为大巴车是没有增长的,每年八九万辆,而乘用车的话还是可以有一个非常大的空间,所以乘用车的话对续航里程的要求要更高一些,所以我们觉得在未来的这两年可能三元会有一个非常快速的发展单元。现在整个电池的占比大概只占10%左右,我们预计就是到2018年3月的占比会上升到40%,那么整个行业翻一倍,然后整个那个行业是要翻一倍的,三元的占比量要上升到40%,那整个产业可能会翻上七八倍

而三元的话,所以我们觉得三元在未来这一两年还是有比较大的机会,但是我们当时在四五月份的时候,我们就投资了比较多的华友钴业格林美这样一类的公司,它们实际上主要是做钴的,因为三元里面必不可少的一个材料,而在中国70%的是用在电池上面的,所以电池会对股价有一个非常大拉动作用,所以我们选择了投资的一些公司。当然在那个时候投资的话,其实就是说市场是先于产业的爆发的,因为其实三元并没有爆发出来,但是它的产业会起来,这就是我们公司主要的一个特点就是说研究产业趋势跟市场趋势的结合,在市场发展到一定阶段,对于一个产业的主题性的炒作,它一开始的时候有可能是滞后的,因为市场没有人关注到这些产业爆发,但是在这个产业爆发起来的时候,大家就都会看到。当大家随着对产业的深入,大家就一定会领先于推动这些还未爆发未来即将可能爆发的一些产业,然后推动它在市场的上涨,这就是市场的一种自我学习能力,然后,今年在5、6月份的时候,三元迎来了一轮暴涨,当然现在又跌回来了,因为现在三元实际上还没有真正起来,我们预判就是后面单元还是会起来的,到2017年或者2018年,这一块还是会有比较大的机会。

同时新能源汽车这一块,它推动的还有一个东西就是电池,现在电池的价格还很贵,就是像磷酸铁锂电池,现在市面上最便宜的大概也要1块钱1左右,但是1块钱1万,建立在一个非常高的碳酸锂的一个价格六氟磷酸锂的一个价格,然后包括所有的材料,因为新能源汽车的需求,所以这些价格都很贵,但是现在逐步随着大规模的扩产之后,而且技术也在不断地进步,这一块的成本还在不断的下移,估计到明年成本可能到八毛到后年可能会到五六毛钱的成本,那么它催生出来的另外一个上万亿的行业就是阻拦,因为我们现在的峰谷差价大概是在8毛钱左右,如果电池价格下降到五六毛钱的一个成分储存一度电,那么这一块就会有非常好的经济效益,就可以把晚上的电存下来,然后白天再放出来像中国的风电,大概每年大概有381度电,那这一块是有可能会在2018年就开始要起来的产业。这就是新能源汽车的一个发展,他间接推动了另外一块产业的发展,也是一个上万亿的产业。

然后同时,我们对新能源汽车的研究发现,现在的新能源车,它整个的电子化率都是比较高的,包括人工智能一些智能导航大屏幕,然后手机跟车的一个互动,然后这些方面的发展,我们发现其实新能源,其实它不仅推动另外一个储能大行业,他同时催生的就是民族的汽车电子的发展就是,我们对于电子企业的研究发现现在很多的消费电子公司,并没有很大的增长,像环旭电子这样的公司,它其实最大的一个增量是来自于的汽车电子板块,包括像安洁科技,它也开始成立汽车电子事业部。华为成立汽车电子事业部以前的做芯片的公司叫恩智浦现在也在做汽车电子这一块的东西,联发科旗下有一个杰方科技,现在卖给了四维图新,它也是在做汽车的一个芯片。50%的研发费用全部都是投在汽车上面的手机笔记本平板这一块的投资其实是非常非常小的,每一项可能才20%多的一个研发费用占比,所以对于消费电子这一块,其实已经走到了一个瓶颈期,而这些公司涨到几百亿的市值,他如果后续还要有一个更大的发展,比如说像苹果能够推动它有更大的发展的,其实只有汽车,因为这是一个更大的一个消费品而且也不像房子这样子而且它的耐用性也没有那么强,可能也就是10年时间,所以这也是一个更大的机会

这个产业在整个国家的GDP中间的一个占比量,大概有6%到8%。当然像德国这样的公司可能会超过10%,一个国家的工业发展到一定阶段,它的汽车制造业是一定会起来的,而中国的特点就是中国的发动机技术可能不如德国,但是其实汽车是一个相对垄断性的行业,这个行业可过去的五六十年其实没有什么重大的技术创新,但是现在中国的特点就是新能源汽车发展一下子就出来了很多的新的汽车公司,汽车之家在车,乐视车,一车网也在车,然后很多的公司都进入了汽车制造行业。它从一个垄断性行业变成一个有更多公司参与的一个竞争性的一个行业,他会以更快的速度来推动整个汽车制造业的发展

然后包括中国的电子制造业,它本身有一个很好的电子制造业的基础,所以从事这些电子制造业的企业,它同时也会倒逼这些汽车企业来进行革新,所以我们看到的像吉利这样子的公司,它现在的主动发声系统辅助驾驶功能,他在十多万的车上面都有了,而我们看到的那种七八十万的德系车美系车,其实都没有这些功能的

就是说,其实新能源汽车,它一方面推动了新能源汽车的发展另外一方面,它间接地推动了储能的发展,他同时还推动了传统的民族汽车公司发展通过走一条新的路径来发展中国特色的汽车因为新能源汽车的话,它是不需要变速箱,不需要发动机了,他只需要电机就可以带动。然后他可以有更好的一个娱乐性,包括像以后的一些智能驾驶功能加进来,这就使得中国汽车制造业,它存在一个弯道超车的可能性的,就像现在我们看到的比亚迪,他现在也是全球新能源汽车销量最大的一家公司,包括吉利。现在包括上汽的荣威,现在到了今年前3个季度第三个季度,中国的汽车已经达到了一个历史的新高,达到了单季度27%的一个增速,而今年的话增速也超过了20%就说明其实这一块民族的自主品牌汽车,它还是会以自己的一种方式走出来,所以我们自己在未来一段时间比较看好的新能源汽车的方向

一方面是三元,另外一方面是储能,储能的话可能会稍微长一点,大概是到后年,而汽车电子又是另外一块,我们比较看重的就是安全方面的一些零配件公司,还有就是一些汽车电子公司这一块汽车电子其实是一个非常大的产业,大概有2000多亿美金的市场容量的一个行业,然后每年现在还在以16%的复合增速在增长。这么大的一个行业,上万亿的一个行业还在以16%的增速增长,其实是非常快的,在现在的这种GDP增速下面所以在这个行业里面,它同时还有很多的子行业,这些子行业的增速可能还会更快,所以我们还是会在汽车领域来寻找更多的投资机会。 

接下来我跟大家简单的介绍一下,我们公司是2014年底成立的,然后我们到现在发行了5只产品,然后现在每一只产品都创出了历史的新高,成立一年期以上的产品,到现在为止大概超越了大盘指数70%到90%。最让我们值得骄傲的是我们公司至今为止,虽然经历了3轮股灾,但是没有一位客户是亏损的。

我们公司主要是通过研究市场趋势与展望趋势之间的关系,从而达到预判趋势。我们公司有很大的一个研究团队就是科学顾问团队辅助我们公司内部的研究员去研究许多新兴行业,当然也包括一些大的周期类传统行业,在市场上寻找这样一类的爆发性机会,然后从而进行投资。如果大家对我们公司有兴趣可以关注我们,也可以关注我们接下来跟金子合作发行的新的产品。

谢谢大家,我给大家推荐一本书,叫卡拉马佐夫兄弟,这本书其实是与投资无关的,但是它能够让我更多的去思考这个社会,还有人,它能够让人变得更加有智慧,谢谢!


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