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第133期——金斧子张开兴:深交所注册制细则即将推出,迎接新改革开放大红利!【开聊FM】
2019-11-04
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“开聊八点半,与开兴每周开聊热点话题”

 

【今日签】

 

开兴:大家好,我是金斧子CEO张开兴,《开聊八点半》又与大家见面了,每周聊一个热点话题,花几分钟时间学习一个小知识。照例送大家一句金斧子今日签“最好的投资机会就在中国,新一轮改革开放将开启新周期”。关于中国经济进入“高质量低增长”新常态、新周期的判断已经成为业界共识,不过伴随着去杠杆、打破刚兑的风险释放,供给侧改革不断深化与金融监管的渐趋完善,开启二次改革开放,寻求中国经济增长新动能的呼声也日益高涨。最近伴随着一系列政策暖风,我们依稀看见了第二次改革开放的曙光!

 

【话题引出】

 

珊媛:去年11月份,正值科创板推出引发热议,开兴你有分享《一场重大改变悄然启动,金斧子张开兴解读科创板投资机遇》,当时你对中国宏观经济走势的研判是怎样的?今年又有什么样新的变化?

 

开兴:我们回顾一下,2018年,外部环境来看,特朗普上台之后,美国、德国、俄罗斯、印度等国、全世界50%以上的疆域进入强人政治时代,世界经济秩序不确定性上升;国内环境来看,银行资产负债表扩张放缓、房地产黄金十年过去、互联网技术康波周期面临衰退、以汽车消费为代表的大宗消费下降预示信心不足。

 

今年,我们注意到有一些新的经济层面、市场层面的投资亮点,在往期的开聊节目中也有谈到,例如年初一波春暖行情带来的上涨是由估值驱动而不是基本面驱动,反映出资本市场投资者结构的变化、权益类投资崛起的讯息;A股在3000点左右徘徊,也给逆向思考的价值投资者提供了充足的布局时间,投资者应该抓住A股长期布局的机遇;科创板推出+5G板块的火热,科技创新成为经济发展新动能的趋势明显;在打破刚兑与去杠杆之后,2019年的央行放水不同于2015年,降低了实际借贷成本,有望开启股债双牛!

 

【关注点】

 

珊媛:的确,今年我们注意到社保基金、保险基金、外资等长期的钱、聪明的钱流入了市场,参与到具体的市场经济活动中,赋予了国民经济、资本市场更多的活力。这让人想到40年前,改革开放过程中,也是我们第一次大规模引入外部资金,开放市场,同时引进了大批技术、设备,对我国经济腾飞起到了至关重要的推动重要。那么,在逆全球化盛行的今天,很多业内人士也再次提出了第二次改革开放的说法,开兴,你怎么看待这种说法?

 

开兴:随着中国经济步入增速换挡和结构调整的关键期,中美贸易摩擦风起云涌,国内外舆论对中国经济前景争议巨大,甚至有人热议应该配置美元资产和到海外投资。但无论是去年中美贸易战硝烟刚起,还是今天棋至中局,我们仍坚持认为,未来最好的投资机会就在中国

 

中国有14亿人口的巨大市场在,盘子这么大,即便放低增速,也是很大一块蛋糕;

 

中国拥有全世界最勤劳、最聪明的人民,对美好生活仍然充满向往,不像日本之类的国家早早进入低欲望社会,所以在消费、服务方面仍然有很大的空间;

 

我们拥有强有效的政府,从2017年开始的减税降费政策已经初见成效,如果开启新一轮更为市场化的、开放的改革,那么必将进一步激发民营企业等小微经济体的技术创新、产品服务升级的动力,促进中国经济发展动能从资本驱动、劳动力驱动到创新驱动的转化。

 

珊媛:那么,近期我们也感受到酝酿中的第二次改革开放,政策暖风频吹。比如《政府出资产业投资基金新规解读》,《创业板改革提速》,借壳上市先行放开,注册制渐近,《外汇局取消非投资性外商投资企业资本金境内股权投资限制》,《新三板启动全面深化改革》。好消息不断,的确能够提振信心,那么具体影响是怎样的?

 

开兴:其实这四条政策红利,是在进一步从资金端、供给端改善资本市场环境,总体保障充足流动性的同时,提高直接融资效率。

 

第一条,政府出资产业投资基金新规解读,确保将政府的钱花到刀刃上,形成引导示范效应与产业扶持效应,参考过去美国扶持芯片、日本扶持动漫。创业投资基金和政府出资产业投资基金是实现技术、资本、人才、管理等创新要素与实体经济有效结合的投融资方式,是推动经济高质量发展的重要资本力量,保持补短板力度,持续激发民间投资活力。

 

第二条,创业板改革提速,之前我们的节目也有聊到,在科创板推出注册制之后,创业板的及时跟进是势在必行,将促进成熟健康的多层次资本市场体系形成,长期而言,注册制放开“开口”的同时,势必会打消掉一二级市场企业上市初期的估值价差,甚至会产生倒挂,那么对于企业而言,就需要具备长期价值持续创造能力。而重组新规、借壳上市的先行,足以见得政府在注册制全面放行这块的决心有多大。

 

第三条,今年以来,国内资本市场开放推进速度加快。取消非投资性外商投资企业资本金境内股权投资限制是继放开券商、基金、期货公司外资持股比例后又一重大举措。取消非投资性外商投资企业对境内企业股权投资限制,将有利于国内企业优化股权结构,有利于国内企业补充外部投资的同时,更多地获取外部资源来激发企业活力。

 

第四条,新三板启动全面深化改革,此次新三板深改以问题为导向,内容兼具深度和广度,是新三板设立、运行近7年来最为全面深入的一次改革。从优化融资发行,完善市场分层、建立挂牌转板上市机制、加强监督管理、健全市场退出机制五个方面入手,依然是立足于缓解中小企业和民营经济融资难、融资贵问题。目前新三板、创业板、科创板都进入了改革深化区,目前二板市场与场外交易市场已经先行一步,预期主板市场也即将有动作。

 

珊媛:听完这么多政策利好确实感觉热血沸腾,感觉生逢大时代了!

 

开兴:是的,我们这一代人极有可能是中华民族有史以来最幸运的一代人,前30年享受了改革开放带来的脱贫小康生活,后面50年极有可能享受到新改革开放时代的第二次大红利,并且是建立在成为世界头号强国的奋进黄金时段,关键是这个时候我们又有了一定的积累,事业机会与财富获得的起点会更好,复利时间会更长。

 

珊媛:是的没错,让我们一起拭目以待!非常感谢开兴今天的话题分享,感谢各位的收听,我们下期再会。

 

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