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知行合一,科学配置,2019年用执行力穿越周期!—金斧子CEO张开兴
2018-12-21
栏目:公司战略
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2018是注定不平凡的一年,它既漫长,又难忘。

 

国内外经济环境复杂,中美贸易战叠加国内去杠杆、打破刚兑,美联储进入加息周期,全球风险资产价格大幅波动。由于多个周期拐点叠加,转型改革呼声不断,受益于打破刚兑与去杠杆的挤出效应,以私募为代表的权益类投资依然得到一定程度增长,财富管理机构与资产管理机构进入大洗牌阶段。

 

2018年是金斧子创立的第七年,得益于我们一直深耕私募领域,打造以权益类为核心的资产配置金字塔体系,在“科技与研究”驱动下,私募注册用户突破了38万,私募基金的发行规模实现了50%的逆势增长,期待通过长期投资与科学配置协助客户避开短期波动和享受价值创造。

 

在此,非常感谢一直以来给予我们信任和支持的私募投资客户与合作伙伴们!金斧子平台与理财师们也会永远铭记自己的受托人责任,立志成为权益类领域的资产配置专家,并把获取智慧和知识、打造“最硬”脑袋,当作是自己的道德责任。




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拥抱财富管理的新时代,金斧子品牌内涵进一步升级为“3F”理念,“Future”代表“投资的本质就是对未来认知的变现”;“Fortune”代表“信用即财富,专业为根本”;“Fintech”代表“科技创新,以人为本”。3F寓意金斧子始终围绕投资者资产配置需求,金融科技赋能理财师,携手投资者、理财师共赢未来的企业信念。

 

回顾2018,展望2019,我们整理了十大关键词与投资者总结汇报2018,共同思考2019。


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回顾2018



传统投资信仰崩塌


资管新规出台的直接结果是什么?年初的时候,我们曾说过,2018年是“传统投资”信仰崩塌的一年,房产投资信仰、银行保本信仰、信托刚兑信仰、地方城投信仰、上市公司信仰都在慢慢垮掉。实际数据也确实如此,对比2017年和2018年的数据,实际上私募基金规模是增加的,公募基金规模也是增加的,说明客户投资非标、固收产品的资金已经回流到权益类,流到股市。


未来两三年之内,在“住房不炒”与“打破刚兑”等大环境的挤出效应下,数百万金融资产达千万以上的高净值家庭将会继续转向权益类投资。以私募行业为例,现在整个A股估值相当低,2万多亿的私募证券在下一个牛市周期之内增加到5万亿是非常大概率的。也就是说仅仅私募证券,未来都能翻一倍,更不用说稳定增长的私募股权。



坚持价值投资


今年A股持续下行行情下,个股中位数跌幅接近30%,恐慌情绪之下,出现大面积错杀情况,很多优质公司跌出了安全边际。以摩根大通为代表的外资大举进入抄底,市场已处于价值投资者的优质投资区间。我们观察到不少优秀的机构投资者,都遵循着深度超长期价值投资的理念,通过挖掘企业长期价值、以合理的价格买入并持有,真正为投资者提供能够“保持稳健增长、享受复利力量、做好时间朋友,穿越股市周期”的投资机会。


抓住当下价值投资机遇,今年以来,我们启动了“20亿发行计划”支持精选的优秀价值投资机构,捕获正确赛道上、拥有强大护城河的优秀企业,与相信中国、相信价值投资美好前景的投资者同行,拥抱下个十年优质资产成长红利!



崇尚科学配置


什么是科学配置?就是尊重科学精神的配置,是基于家庭实际需要的资产配置。在持续服务高净值客户的过程中我们发现,科学精神是理财师最需要崇尚的精神,要先找到精神才能找到配置方案。基于科学精神,在我们数据、培训、内容、产品、投研、科技等多个后台系统支持下,金斧子理财师正在转型升级成为“资产配置专家”。


2018年,遵循科学精神的金斧子进一步推出水星资管品牌,立足中国、放眼全球,基于成熟的投研、风控、产品、投后、理财师、科技服务体系,秉承审慎严格的产品上线原则,为客户打造一二级市场联动、全品类、跨周期、跨币种的以权益类私募为核心的资产配置组合。水星资管产品体系共包括六大系列,分别为投资证券类产品的“水星长河”、投资股权类产品的“水星启源”、投资类固收产品的“水星溪流”、投资现金管理产品的“水星甘泉”、投资保障性产品的“水星安澜”以及投资海外机会的“水星远洋”。



财富管理开疆拓土


受益于过去私募行业迅猛发展以及网络渗透的红利,在通过金融科技不断革新财富管理行业的同时,金斧子业务布局的版图正在从线上延伸到线下,解决财富管理服务个性化、特色化的“最后一公里”问题。2018年,我们逆势扩张接连落子六城,坚定不移地相信中国,相信新财富管理行业。


金融科技领域,我们私募注册用户快速增长突破38万,金斧子财富APP、网站、以及展业工具、ERP系统今年共迭代开发75个版本与上百个功能,全力打造私募信息服务第一入口,在查询净值与信息安全方面成效卓著,并通过精心制作228期投资者教育音视频节目、与高净值投资者完成180万余次“亲密接触”,反复传播科学配置理念。

 

财富中心方面,从一线城市下沉二线城市,金斧子相继成立深圳总部、上海、杭州、北京、无锡、广州、太原、郑州等地线下财富中心,并于7月份在北京、上海、深圳三地举办六周年巡回庆典,全年在30余城市举办场路演投资沙龙近500场,共吸引超3万名高净值投资者参与,媒体传播与报道展示高达5000万次。


资产管理厚积薄发


金斧子长期跟踪和分析市场上2186家私募机构、两万余只私募基金,千淘万漉虽辛苦,吹尽狂沙始得金。2018年,厚积薄发,金斧子平台、发行产品、合作机构均斩获多项业界大奖。


二级市场,金斧子私募证券管理规模在2018年稳健增长,与各类不同策略的头部投顾们长期深度合作,如景林、高毅、保银、重阳、正心谷、源乐晟、汉和、凯丰、九坤、千为、合晟,并陆续引进价值投资、指数增强、商品CTA、宏观对冲等策略表现优异与业绩可期的私募基金。

 

一级市场,金斧子私募股权管理规模在2018年迅猛发展,旗下水星母基金已对外投资接近10亿元。产品线包含股权母基金、股权组合基金、PreIPO基金、以及以捕获独角兽、准独角兽为特色的股权单项目。常年合作的头部股权机构包括高瓴资本、达晨创投、IDG、松禾资本、高特佳、赛富投资、经纬创投、创新工场、华兴资本等,已有70多个投资企业进入下一轮次融资或登陆资本市场。

其中金斧子FOF产品们表现尤为亮眼,接连获得东方财富、华夏时报、母基金周刊大奖。再接再厉,我们将面向超高净值客户推出水星个性化定制FOF服务。基于多年来深耕积累,我们将围绕投资者的科学决策建立一系列与客户共同参与的“辅助决策机制”,包括但不限于项目团队的私募定制FOF方案设计、研究团队定期策略分析报告、风控团队对私募机构联合尽调、金斧子理财师贴心细致的售后服务等。



 

展望2019


长期看中国减税有望迎股债双牛


2018年拐点,中国面临着三种模式选择:第一种货币超发,这其实是我们过去10年的经历,其对应的是拉美滞胀模式。第二种是大规模基建,对应的是日本式的长期萧条,因为政府投资挤出一切有效投资,经济没有效率,对应的是债市长牛,股市长熊。最后一种是美国式减税,对应的是股债双牛,尤其是创新将迎来长牛行情。

 


细心回顾,中国某种程度上算是开启了美国式降税减负。过去两年的金融去杠杆、资管新规代表着中国开始缩表进程,货币宽松周期走到尽头;对地方政府新增隐性债务终身追责、意味着基建投资只是托底而非强刺激;最近中央经济工作会议再次表态将更大规模减税降费,意味着未来中国有很有机会迎来股债双牛。



科技创新成为未来经济增长核心驱动


由于货币周期、房地产周期、人口周期、资本开支周期、债务周期、康波周期、股市周期七大周期拐点叠加,黑天鹅频发下中国后工业时代拐点显现,科技创新将成为重要的破局点。设立科创板与注册制试点作为证监会成立、股权分置改革之后中国资本市场的第三次重构则将推动中国迈入真正的多层次资本市场体系时代,并为“创新驱动”提供至关重要的造血功能。明年上半年科创板将迎来首批上市企业,或将成为未来资本市场主线。


三到五年内,科创板以“增量”促“存量”,对一二级市场均将产生深远影响,金斧子认为主要影响点包括:科创型民营企业迎来资本春天,促使证监会回归事后监管本质,承接2014年来的双创成果,推动上市公司研发投入,打造真正的创业板,催生伟大的创新型企业,助推价值投资,利好股权投资,为一二级市场投资者扩宽投资范围与退出渠道,对于券商龙头、具有较强专业研究与承销能力的投行以及科创型独角兽、准独角兽产生巨大利好。长期来看,对标美国纳斯达克的中国科创板将承载创新驱动、科技强国的历史使命。



产业基础酝酿机遇


中国经济依然“水大鱼大”这是共识,所谓水大,指的是中国这汪大湖过去十年大水猛涨,经济总量、货币总量、外汇储备总量、零售销售总量、汽车销售总量、网民总量跟十年前想必都不是一个量级;所谓鱼大,指的是说中国公司的体量随之膨胀,世界五百强中的中企数量空前,阿里、腾讯闯入全球前十最高市值公司之列。大家仍然有很强烈求发展、想赚钱的动力,且中国人民拥有全世界最勤劳奋斗的传统美德,人力资源生产要素依旧强劲。

 

而且,我国工业产能、基础设施仍然十分完备,目前中国包括煤炭、粗钢、生铁、造船、水泥在内的221种产品产量世界第一。而且,中国是目前世界上基建能力最强的国家这是毋庸置疑的,全球最高的楼、最长的桥、速度最快的高铁,规模最大的海底隧道等等,参考德国在强大工业基础上向美国发起的弯道超车挑战,中国完善的工业产能门类与基础设施体系结合互联网、数字信息技术也为创新驱动的中国制造2025提供腾飞基础。



强者恒强时代来临


2019年将是一个强者更强的时代,随着城镇化和互联网化,使得信息获取和应用的效率极高,每个人都可以轻松的知道各行各业好的产品、服务提供者是谁,还可以通过手机简单下载触达;移动互联网使得每个人接触的信息量爆炸式增长,每个人的时间越来越昂贵,好的东西会得到更多人青睐,不好的东西会更不愿意去选;同时各行各业的进入壁垒在增大,市场占有率前三家公司2012 年到2018 年基本上每年都是稳定的增长,行业老大老二差距拉开。


一个行业从兴起到成熟,生产主体从百花齐放到几家独大,是循序渐进的发展过程。进入成熟期之后,具有规模经济与范围经济的龙头企业优势逐渐确立,平稳期进入强者更强时代,具有新经济出海、新模式升级、新技术创新的真独角兽将成为产业头部,自2016年以来,金斧子陆续为高净值投资者提供十多家超级独角兽中早期的投资机会与头部企业pre-IPO投资机会,未来将继续围绕“三新”布局产业并购整合的投资机遇。



知行合一,用执行力穿越周期!


很多人在2018年焦虑,对即将到来的2019年恐惧。


巴菲特在2017年致股东信开头说“大概每十年,乌云总会遮住天空,经济前景不明朗,这个短暂的时间点就是天上掉金子的时候。这种情况下,我们就会端着洗衣盆出去接,而不是拿茶勺去接。”而2019年-2020年,实际上在中国则是我们“拿着盆子接黄金”的最好时机!


每每想起大师们的投资哲学,就越觉得很有趣味。“恬淡虚无”的他们做到了不管风吹浪打我自岿然不动,常常”不以物喜,不以己悲”,关键时刻还“别人贪婪我恐惧,别人恐惧我贪婪”,他们真是骨子里的道家。

 

按照《黄帝内经》的说法,其实每个人都有自己的小气候,用”五行内风”去调节以适应环境。然而,大部分人常因气候的变化而影响心情,“若夫霪雨霏霏,连月不开,阴风怒号,浊浪排空”,所谓”家有内贼,难防外敌”,外面一有风吹草动,里面就及时呼应,伤及身体的同时错失投资机遇。过于关注宏观经济与行情波动不就是如此吗?我们应该找回自己的小气候!真理往往只掌握在少数人手中,一些经济学家们耸人听闻的观点往往是反向指标,股票市场短期是一部投票机,部分出于理性,部分出于感性,长期则是一部称重机。

 


知行合一,用执行力穿越周期!无论2019年宏观经济如何发展,无论资本市场如何变幻,既然我们掌握了周期之道与产业规律,既然我们明确了大类资产的底部机遇,既然我们习惯了强者恒强的状态,既然我们享受过品质生活的魅力,既然我们懂得了长期坚持的力量,我们就应该坚持价值投资理念与科学配置精神,继续与具有远见卓识的理性高净值投资者、与具有专业投资能力的优秀私募管理人、与身处美好行业前景的卓越企业家们一起携手同行,做时间的朋友,享复利的力量,知行合一,创造价值,科学配置,积累财富!

                          

金斧子创始人兼CEO张开兴

2018年12月31日



持牌机构 / 强大股东